英國(guó)持續(xù)注入流動(dòng)性
在不斷注資帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“萌芽”同時(shí)，市場(chǎng)人士也看到了流動(dòng)性帶來(lái)的負(fù)面影響，“退出政策”已經(jīng)在多個(gè)場(chǎng)合被提及，但英國(guó)央行依然為經(jīng)濟(jì)注入持續(xù)的流動(dòng)性。英國(guó)央行在5日至6日舉行的貨幣政策決策會(huì)后發(fā)表報(bào)告明確指出，英國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退程度比原先估計(jì)的更嚴(yán)重。為此，英國(guó)央行不但將基準(zhǔn)利率維持在0.5%的歷史最低水平不變，還出人意料地宣布將直接向市場(chǎng)投放500億英鎊，將“量化寬松”貨幣政策規(guī)模從先前的1250億英鎊擴(kuò)大至1750億英鎊。
從英國(guó)央行這一策略可以看出，從當(dāng)前情況看，盡管英國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)一些復(fù)蘇“萌芽”，但要實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的復(fù)蘇仍面臨不少難題。
從目前情況看，英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景面臨以下幾大不確定因素。一是實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)穩(wěn)定還任重道遠(yuǎn)。此次國(guó)際金融危機(jī)主要源于美國(guó)次貸危機(jī)，而金融危機(jī)導(dǎo)致的金融機(jī)構(gòu)資本賬戶嚴(yán)重失衡、銀行惜貸造成市場(chǎng)流動(dòng)性不足等則是經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生的主因。當(dāng)前，美國(guó)和英國(guó)等國(guó)的金融市場(chǎng)還遠(yuǎn)未穩(wěn)定，銀行惜貸問題仍很嚴(yán)重，這勢(shì)必影響個(gè)人消費(fèi)和企業(yè)投資增長(zhǎng)，從而阻滯西方經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。
二是“退出”戰(zhàn)略孕育著很大風(fēng)險(xiǎn)。西方經(jīng)濟(jì)能夠成功避免更嚴(yán)重的衰退和較早出現(xiàn)復(fù)蘇希望，主要是由于世界各主要經(jīng)濟(jì)體步調(diào)相對(duì)一致地采取了力度罕見的巨額經(jīng)濟(jì)刺激措施，其中主要是財(cái)政措施和貨幣政策措施。這一方面對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)起到了很大作用，另一方面卻為經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期前景包括財(cái)政赤字激增和通貨膨脹上升埋下了隱患，因此不可能長(zhǎng)期執(zhí)行，遲早都要實(shí)施“退出”戰(zhàn)略。
三是缺乏經(jīng)濟(jì)調(diào)控杠桿，政策調(diào)控難度加大。目前西方經(jīng)濟(jì)體的短期利率基本均處于歷史最低水平，利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用可以說已經(jīng)完全喪失，所謂的“量化寬松”非常規(guī)貨幣政策正是在這一背景下無(wú)奈出臺(tái)的。因此，長(zhǎng)期的極低利率、實(shí)際上的負(fù)利率，使得西方央行很難對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)施再調(diào)控，從而使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)增加。
中國(guó)結(jié)構(gòu)調(diào)整任重道遠(yuǎn)
此前不久，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的上半年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)更令人矚目，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)回升。但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，沒有人可以獨(dú)善其身�！爸袊�(guó)回暖”取決于世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的諸多坐標(biāo)。
國(guó)際貨幣基金組織的報(bào)告在肯定美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的同時(shí)，也指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍然疲弱，投資和消費(fèi)仍受抑制。國(guó)家發(fā)展改革委經(jīng)濟(jì)研究所研究員王小廣分析，世界貿(mào)易是判斷世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)的主要方面。他說：“美國(guó)失業(yè)情況還在攀高，這就影響全球貿(mào)易的恢復(fù)。只有全球貿(mào)易見底，世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)才算是真正見底。”
7月10日海關(guān)總署公布統(tǒng)計(jì)數(shù)字，中國(guó)上半年連月來(lái)的進(jìn)口降幅有所收窄，而出口下降21.8%的跌幅卻為多年來(lái)少見。
針對(duì)這些最新情況，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)和政治研究所張明認(rèn)為，進(jìn)口數(shù)據(jù)中6月份的全國(guó)進(jìn)口跌幅比上月收窄12個(gè)百分點(diǎn)，說明“政府主導(dǎo)的投資在增加，投資的項(xiàng)目本身對(duì)原材料和中間產(chǎn)品產(chǎn)生需求”�！叭绻隹谄＼�，進(jìn)口開始反彈的趨勢(shì)繼續(xù)的話，今年外貿(mào)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)將會(huì)是負(fù)的。”張明對(duì)短期內(nèi)外貿(mào)局勢(shì)表示擔(dān)憂。
在外需形勢(shì)仍不明朗的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的問題與矛盾更需要消化解決。國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副主任祝寶良指出，過去一個(gè)時(shí)期外需主導(dǎo)型發(fā)展形成的很多產(chǎn)能并不屬于落后產(chǎn)能，調(diào)整起來(lái)是相當(dāng)困難的，需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。
此外，對(duì)于增強(qiáng)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力方面，祝寶良建議要進(jìn)一步擴(kuò)大居民消費(fèi)需求。未來(lái)消費(fèi)增長(zhǎng)的關(guān)鍵領(lǐng)域，還是在住和行方面。
盡管任重道遠(yuǎn)，但是綜合上半年的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，中國(guó)的表現(xiàn)令人矚目，“保增長(zhǎng)，調(diào)結(jié)構(gòu)，保民生”舉措成效卓然得到國(guó)際社會(huì)的贊許。
歐盟委員會(huì)前主席普羅迪表示，從中國(guó)政府頒布的政策來(lái)分析，中國(guó)正在以一種更加平衡的方式推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的改革，這種改革將會(huì)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球范圍內(nèi)更具有競(jìng)爭(zhēng)性。(朱賢佳)
